#37 証券外務員1種・2種試験対策: 証券投資信託の運用

2024-07-21

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#37 証券外務員1種・2種試験対策: 証券投資信託の運用

証券投資信託の運用機能

証券投資信託の運用には、以下の6つの主要な機能が含まれます：

リサーチ機能
運用方針の決定・実行機能
トレーディング機能
リスク管理機能
パフォーマンス評価機能
コンプライアンス機能

証券投資信託の運用手法

証券投資信託の運用手法には、大きく分けてインデックス運用（パッシブ運用）とアクティブ運用があります。

インデックス運用（パッシブ運用）

市場指数（インデックス）に連動する運用を目指します。コストが低く、市場平均に近いリターンを狙います。

アクティブ運用

市場指数を上回るリターンを目指します。運用者の判断で銘柄選定や資産配分を行い、積極的に運用します。

トップダウンアプローチとボトムアップアプローチ

トップダウンアプローチ：経済全体や市場の動向を分析し、業種や地域を決定してから個別銘柄を選定します。
ボトムアップアプローチ：個別銘柄の分析から始め、魅力的な銘柄を選定し、ポートフォリオを構築します。

グロース株運用とバリュー株運用

グロース株運用：成長が期待される企業の株式に投資し、キャピタルゲインを狙います。
バリュー株運用：市場価格が企業の実質価値よりも低いと判断される株式に投資し、リターンを狙います。

投資信託委託会社の義務

投資信託委託会社は以下の義務を負います：

忠実義務：受益者の利益を最優先に考えて行動する義務です。
善管注意義務：受託者として善良な管理者の注意を払って業務を遂行する義務です。

運用の外部委託

特定の投資信託財産について、運用指図の権限の全部または一部を信託会社等に再委託することができます。ただし、すべての投資信託財産を外部委託することはできません。

証券投資信託の投資制限

デリバティブ取引：リスク管理を徹底する必要があります。
株式：同一法人の発行する株式の50％を超えて保有することを受託会社に指図してはなりません。
投資信託証券：純資産の5％以内で投資します。投資信託委託会社は、投資先ファンドの委託会社の同意がない限り、50％を超えて投資することはできません。
ファンドオブファンズ：投資信託相互間の保有はできません。

まとめ

証券投資信託の運用には多くの要素が関与しており、リサーチ、運用方針の決定、トレーディング、リスク管理、パフォーマンス評価、コンプライアンスなどが重要です。また、運用手法にはインデックス運用とアクティブ運用があり、それぞれにトップダウンアプローチとボトムアップアプローチ、グロース株運用とバリュー株運用があります。さらに、投資信託委託会社には忠実義務と善管注意義務があり、外部委託や投資制限にも注意が必要です。