#28 証券外務員1種・2種試験対策発行市場

2024-07-19

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#28 証券外務員1種・2種試験対策発行市場

債券の発行市場

債券の発行市場には、以下の主要な関係者が存在します。

発行者：資金を調達するために債券を発行する主体。政府、地方公共団体、企業など。
投資者：債券を購入する主体。個人投資家、機関投資家など。
引受会社：債券の発行をサポートし、販売する金融機関。証券会社や銀行がこれに該当。
社債管理者：債券の発行や管理を行う主体。銀行や預託銀行がこれに該当。

国債の発行市場

国債の発行市場には、市中発行方式、個人向け販売方式、公的部門発行方式の3つがあります。

市中発行方式

市中発行方式では、公募入札を基本とし、価格（利回り）競争入札が行われます。

公募入札：発行条件に対して落札希望価格と落札希望額を入札し、価格競争により落札者が決定されます。
コンベンショナル方式：入札した価格がそのまま発行条件となる方式。
ダッチ方式：すべての落札者が均一の発行条件で購入する方式。

国債の流動性を高めるため、即時銘柄統合方式が導入されています。これは、新たに発行する国債の元利払日と表面利率が既存の国債と同一であるため、統合が行われるというものです。また、不足している銘柄を追加発行する流動性供給入札も行われています。

個人向け国債

個人向け国債は、市場性国債についての新型窓口販売方式を採用しており、個人投資家が直接購入できるようになっています。

公的部門発行方式

公的部門発行方式では、国債市場特別参加者制度（プライマリーディーラー制度）が導入されています。この制度により、特定の金融機関が国債市場の流動性を維持し、安定した国債取引をサポートします。

社債の発行市場

社債の発行市場では、以下の方式や制度が採用されています。

スプレッド・プライシング方式：発行時の利率を市場金利に対するスプレッドで決定する方式。
格付：信用格付け機関によって社債の信用リスクを評価し、投資者に提供する情報。
発行登録制度：企業が事前に社債発行のための情報を登録し、発行手続きを簡素化する制度。

まとめ

債券の発行市場は、発行者、投資者、引受会社、社債管理者といった多くの関係者が関与する複雑な市場です。特に国債は、市中発行方式、個人向け販売方式、公的部門発行方式など、さまざまな発行方法が存在し、その流動性を高めるための工夫もされています。また、社債の発行市場では、スプレッド・プライシング方式や格付、発行登録制度などが導入されており、投資者の保護と市場の安定を図っています。

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